• [电子书]金融复习资料

    2008年09月17日

    一、期权与期货:http://www.du8.com/books/sepC61m.html

    二、权证:http://baike.baidu.com/view/11115.htm

    权证与期货的区别:
    权证持有人所获得的不是一种责任,而是一种权利;期货持有人必须执行双方在合约上的规定,即以一个指定的价格,在指定的时间交易指定的相关资产,不管市价高于还是低于指定的价格。而权证持有人有权利决定是否执行合约。

    如果把宝钢股票当现货,一年后宝钢股票当期货,宝钢权证象一纸约定一年后按行权价四块五买宝钢股票的期货合约。但是,期货合约到期是必须履行的。权证持有者却可以把权证当一张废纸不予履行。权证是一种权利,权利可以不予履行,权证这一特点类似期权,但是权证同期权一样具有以小搏大的杠杆效应,其风险性和投机性明显大于股票。

    权证与期货的区别:
    权证持有人所获得的不是一种责任,而是一种权利;期货持有人必须执行双方在合约上的规定,即以一个指定的价格,在指定的时间交易指定的相关资产,不管市价高于还是低于指定的价格。而权证持有人有权利决定是否执行合约。

    权证,是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证是一种股票期权,在港交所叫涡轮”(warrant)。权证是持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格(行权价)向发行人购买或出售标的股票,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证可分为认购权证和认沽权证。持有认购权证者,可在规定期间内或特定到期日,向发行人购买标的股票,与目前流行的可转债有权转换成股票相类似;而持有认沽权证者的权利是能以约定价格卖出标的股票。

     

    第一,权证warrants有两种,分别叫认购权证(Call warrant)及认售权证(Put warrant)。权证是一种利用选择权原理设计出来的有价证券。假设有一支认购权证是以首钢为标的物,意思就是花钱(这笔钱叫权利金Pw)买进权证者,可在未来以一个特定的价格(这笔钱称为执行价格,又叫履约价Px),向发行商买进一手首钢。如果市面上首钢市价Po>Pw+Px,投资人执行权利取得首钢股票,立即反手以Po卖出,即可获利Po - (Pw+Px) 。反之,如果市面上首钢市价Po<Pw+Px,投资人花费Pw+Px的成本来执行权利,将无利可图,此时投资人将不会履约。万一首钢市价一直低迷不振,权证又已到期,投资人将损失Pw的权利金。权证可以视为标的股票的一种便宜的替代品,买卖权证照常可以获利。但权证有到期日,通常不会超过两年,所以不适合拿来做长期投资。

    第二,期货则是期货交易所设计出来的一种标准化的契约。买进期货者可在将来特定日期依结算市价买进标的物。卖出期货者可在将来特定日期依结算市价卖出标的物。期货一样也有到期日的设计,大多不会超过一年,所以也不适合拿来做长期投资。但是期货是一种很理想的避险工具。买进股票的人最怕一买就下跌,可以放空股指期货避险。刚卖出股票的人最恨马上连连涨停,或目前空手但以后必会买股票的人,也怕以后买贵了,可以做多股指期货避险。

    第三,基金的折价率是特指封闭式基金市价低於净资产价值(Net Assets Value;NAV)的幅度。例如某封闭式基金市价17元,净值NAV20元,我们就说它的折价率是
    (17-20)/20= -15%
    。封闭式基金有折价率是常态,但在股市狂飙的大多头年代,也会出现净值NAV20元,市价却是60元的溢价状态。此时没有折价率,而是出现溢价率。

    至於开放式基金,折价率永远为零。因为开放式基金是以净值做市价,净值NAV20元,市价就是20元,永远没有折价的问题。

    权证:
    权证是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内,以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产(如股票)或权利。购买股票的权证称为认购权证,出售股票的权证叫作认售权证(或认沽权证)。权证分为欧式权证和美式权证两种。所谓欧式权证:就是只有到了到期日才能行权的权证。所谓美式权证:就是在到期日之前随时都可以行权的权证。

    权证价值由两部分组成,一是内在价值,即标的股票与行权价格的差价;二是时间价值,代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下,权证的存续期越长,权证的价格越高;美式权证由于在存续期可以随时行权,比欧式权证的相对价格要高。

    上证所规定,申请在交易所上市的权证,其标的证券为股票的,标的股票应符合以下条件:最近 20个交易日流通股份市值不低于 10亿元;最近 60个交易日股票交易累计换手率在 25%以上;流通股股本不低于 2亿股。


    期货:
    期货交易是贸易形式发展的自然结果。从总体上讲,贸易活动大体上可分为现货交易和期货交易两大类。

    现货交易既包括物物交换、即期交易(钱货两清),还包括远期交易。一般来讲,现货远期交易要签订现货合同。现货合同作为一种协议,明确规定了交易双方的权利与义务,包括双方交易商品的品质、数量、价格和交货日期等。买卖双方签约后,必须严格执行合同不能违约。

    期货交易则不然,期货交易的对象不是具体的实物商品,而是一纸统一的标准合同,即期货合约。在交易成交后,并没有真正移交商品的所有权。在合同期内,交易的任何一方都可以及时转让合同,不需要征得其他人的同意。履约可以采取实物交割的方式,也可以采取对冲期货合约的方式。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移,不同于现货市场的实买实卖。买卖期货合约,一部分人想投机获利,另一部分人则想回避价格风险。期货交易对于那些希望从市场价格波动中牟利的投资者,保障自己不受价格急剧变化影响的生产经营者来说极具吸引力。

     

    基金的折价率:
    封闭式基金的折价率是指基金的市值和它净值的比,市值是封闭试基金在交易所买卖的价格,而净值是它帐面上的价值.

    我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。
    A
    股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行,供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。1990年,我国 A股股票一共仅有10只,至1997年年底,A股股票增加到720只, A股总股本为1646亿股,总市值17529亿元人民币,与国内生产总值的比率为227%。1997 A股年成交量为4471亿股,年成交金额为30295亿元人民币。我国 A股股票市场经过几年快速发展,已经初具规模。
    B
    股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的。它的投资人限于:外国的自然人、法人和其他组织,香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织,定居在国外的中国公民,中国证监会规定的其他投资人。现阶段 B股的投资人,主要是上述几类中的机构投资者。 B股公司的注册地和上市地都在境内,只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。
    1991年底第一只 B——上海电真空 B股发行上市以来,经过6年的发展,中国的 B股市场已由地方性市场发展到由中国证监会统一管理的全国性市场。到1997年底,我国 B股股票有101只,总股本为125亿股,总市值为375亿元人民币,B股市场规模与 A股市场相比要小得多。近几年来,我国还在 B股衍生产品及其他方面作了一些有益的探索。例如,1995年深圳南玻公司成功地发行了 B股可转换债券,蛇口招商港务在新加坡进行了第二上市试点,沪、深两地的4家公司还进行了将 B股转为一级 ADR在美国柜台市场交易的试点等。
    H
    股,即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是Hong Kong,取其字首,在港上市外资股就叫做 H股。依此类推,纽约的第一个英文字母是 N,新加坡的第一个英文字母是 S,纽约和新加坡上市的股票就分别叫做 N股和 S股。

    所谓期货,顾名思义,就是规定未来一定时期交货的商品,但实际上是一种可以反复转让、反复买卖的标准化合同。


    权证是发行人与持有者之间的一种契约,其发行人可以是上市公司,也可以是持有大量上市公司股票的第三者,如其非流通股股东。权证允许持有人在约定的时间(行权时间),可以用约定的价格(行权价格)购买或卖出权证所对应的资产,这些资产可以是个股,也可以是一篮子股票、指数、商品或其他衍生产品。从我国股市的情况,权证所对应的资产将主要是上市公司股票。

       

    权证与股票有几大区别
    首先,有存续期(3个月以上18个月以下),一旦存续期满将因行权或其他原因而消失,而股票只要不退市可以一直存续,可转债为36年。

    其次,权证引入了做空机制,其中认沽权证可以通过标的股票的下跌而获利。

    再次,权证的风险和收益远远大于股票,股票即使退市到三板,也可能有每股几分钱,而权证到期不行权或不结算就血本无归,权证盈利时也可能是数千倍的。

    最后,权证交易将采取T+0方式,涨跌幅限制也较标的股票相应放大,当权证的流通数量低于1000万份时,只参加每日集合竞价。

    权证与期货合约、期权的区别

    权证只有行权的权利而无行权的义务,而期货到期必须交割,因此权证不会受到逼仓。

    权证类似于期权,但权证与期权并不是同一种产品。期权是一种在交易所交易的标准化合约,只要能成交就会产生一期权份合约,因此,理论上其供给量是无限的。期权合约的条款是由交易所制定的,在标的物的选择上比较有限。而权证是由上市公司或券商等金融机构发行的,可以在交易所交易也可以在场外交易,供给量是有限的。

    权证与远期或期货的区别

    权证持有人所获得的不是一种责任,而是一种权利;远期或期货持有人必须执行双方在合约上的规定,即以一个指定的价格,在指定的时间交易指定的相关资产,不管市价高于还是低于指定的价格。而权证持有人有权利决定是否执行合约。如果届时标的股票的市场价格高于约定的价格,认购权证持有人执行权利,按照约定的价格买进股票可以赚取差价;反之,如果届时股票的市场价格低于约定的价格,投资者以约定的价格买进股票就不如直接按市场价格购买合算,他可以放弃执行合约。

    当然,天下没有免费的午餐,为获得这项权利,投资者需付出一定的代价。权证持有人需支付给权证发行商一定的权利金。发行者虽然收到权利金,却需要承担市场反向风险。所以在权证发行的同时,发行商会在市场上买进一定头寸的标的股票进行避险

    做多:没有货先买后卖。
    做空:没有货先卖后买。

    股市中的做空:可能仿效老外,划定一些可以做空的股票。对中小投资者而言,在目前条件下推出股指期货等做空机制只能意味着风险的加大。做空机制是强者的游戏,作为股票市场的弱势群体,如果没有法律和制度的保护,中小投资者参与这种危险的游戏是极易受到伤害的。

    什么是做空机制?简言之,就是通过股价下跌来牟利的交易制度,即将推出的认沽权证和股指期货就具有这样的功能。

    做空机制能够避险,在大市下跌时成为机构对冲的工具。这是成熟资本市场早已验证过的,也正是我们引进它们的目的。但需要注意的是,做空机制除了充当避险工具外,还可能成为庄家操纵市场的工具。

    在只能做多的市场,股价上涨才能赚钱,在可以做空的市场,股价下跌也能赚钱,可以预测的是,认沽权证的诞生,将深刻改变目前证券市场的坐庄模式。

    什么意思?就是说坐庄不一定要股价上涨。银广夏、亿安科技等采用的坐庄模式,不外乎通过虚增盈利、资产重组、炮制概念等手段粉饰上市公司,从而拉抬股价、高位出货,这种方式将因为成本太高、风险过大而遭弃,如今有了认沽权证,庄家可以大量收集权证,配合上市公司变脸,打压股价,最后高价行权来实现盈利。

    如果这一幕成为现实,其结果将是庄家横行,做多做空都赚钱;也将是广大股民的巨额损失,因为一旦上市公司被庄家操纵,公司要做好不容易,要做差还不是轻而易举的事?

    有人要说,既然成熟市场能在发挥做空机制避险功能的同时,减少庄家通过操纵股价下跌而获利的事件发生,那么我们也能做到。

    但不能忽略的是,成熟市场和新兴市场有一个最大的不同之处———监管。从监管理念到监管手段,从惩处力度到纠错机制,新兴资本市场与成熟资本市场之间有很大差距。在成熟市场有效的机制搬到新兴市场,不一定管用,甚至还可能引发更大的风险。其根本原因就在于监管的差距。

    可以断言,在做空机制推出之后,如何做到有效监管,保护普通投资者利益,是我们亟待解决的巨大难题。


    目前,关于推出股指期货等做空机制的议论充斥于各个媒体,在这些议论中,大家众口一词,纷纷指出推出做空机制的必要性、紧迫性和给市场带来的好处,但却没有人提到其负面影响。这是我们媒体一贯的做法,说好时,大家一致歌功颂德,听不到反面意见;出了问题以后,则是一片责难推卸责任之声。其实,这是一种很不负责的作法。

    做空机制对于股票市场来讲,固然有着积极的意义和作用,但其负面影响也绝对不容忽视。特别是对于我们这样一个历史短暂、法制尚不健全、规则尚有漏洞、信息极不对称的新兴市场而言,其负面影响如果不能引起足够重视,并得到有效控制的话,其杀伤力足以摧毁整个市场并引发金融动荡,破坏稳定的局面,阻碍中国股票市场的健康发展。这绝不是危言耸听,海外证券市场发展的历史曾多次表明了做空机制的巨大负面效应。

    当然,我们指出股指期货等做空机制负面作用的目的并不是想阻止其推出,而只是想提醒广大中小投资者,在目前条件下推出做空机制对中小投资者而言意味着且只能意味着风险的加大。做空机制是强者的游戏,作为股票市场弱势群体的中小投资者,如果没有严谨而极具威慑力的法律和制度的保护,中小投资者参与这种危险的游戏是极易受到伤害的。因为做空机制对庄家来说,固然也有很大的风险,但是其暴利的诱惑是巨大的,在暴利诱惑和监管乏力下,他们会不择手段,会散布更多难以辨真伪的虚假信息,会更频繁地做庄、联手操纵价格等等。特别是在做空机制下,股指和股价的暴跌将会经常发生,而且这样的暴跌将使一部分集团和个人获得暴利,市场中将出现真正的空方,而对于只能依靠股价上涨而获利的中小投资者来说,怎么可能有能力与空方进行搏杀并战而胜之呢?

    我认为,对于广大中小投资者来说,对做空机制一定要有一颗戒备和警惕之心;对于监管当局来讲,我们强烈呼吁,在推出做空机制时,一定要慎之又慎,特别是要同时出台相关法律、法规,并加强监管,切实保护广大中小投资者的合法权益。

      

     

  • 【金融】次贷

    2008年02月04日

    次贷是次级按揭贷款,是给信用状况较差,没有收入证明和还款能力证明,其他负债较重的个人的住房按揭贷款。相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款,次级按揭贷款的利率更高,这个可以理解吧?你还钱的可能性不太高,那我借钱给你利息就要高一些咯。风险大,收益也大嘛。放出这些贷款的机构呢,为了资金尽早回笼,于是就把这些贷款打包,发行债券,类似地,次贷的债券利率当然也肯定比优贷的债券利率要高咯。这样呢,这些债券就得到了很多投资机构,包括投资银行,对冲基金,还有其他基金的青睐,因为回报高嘛。
    但是这个回报高有一个很大的前提,就是美国房价不断上涨。怎么说呢?房价不断上涨,楼市大热,虽然这些次级按揭贷款违约率是比较高的(这个也容易理解吧,因为那些人信用状况本来就差,收入证明也没有,其他负债也重,还不起房贷也是容易发生的事情),但放贷的机构即使收不回贷款,它也可以把抵押的房子收回来,再卖出去不就也赚了嘛,因为楼市大热,房价不断涨嘛。
    好了,危机如何发生呢?就是06年开始,美国楼市开始掉头,房价开始跌,购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。那即便放贷的机构钱收不回来,把抵押的房子收了,再卖出去(难说卖不卖得出去,因为房地产市场萎缩,有价也没市)也肯定弥补不了这个放贷出去的损失了。那么,由此发行的债券,也是不值钱了,因为和它关联着的贷款收不回来。之前买了这些债券的机构,不就跟着亏了吗?很多投资银行,对冲基金都买了这些债券或者是由这些债券组成的投资组合,所以就亏了很多。举例,一系列事件包括:
    ——2007年2月13日美国新世纪金融公司(New Century Finance)发出2006年第四季度盈利预警
    ——汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账拨备
    ——面对来自华尔街174亿美元逼债,作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工
    ——8月2日,德国工业银行宣布盈利预警,后来更估计出现了82亿欧元的亏损(这个数字真的是巨额),因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”(Rhineland Funding)以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的篮子计划。
    ——美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司8月6日正式向法院申请破产保护,成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
    ——8月8日,美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭,原因同样是由于次贷风暴
    ——8月9日,法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金,同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。
    ——8月13日,日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计,日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。此外,包括Woori在内的五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证(CDO)。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等,次贷危机影响有限。
    ——其后花期集团也宣布,7月份有次贷引起的损失达7亿美元,不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团,这个也只是小数目。
    但次贷风暴引起的危机,已经严重影响各国资金流动性。简单的说,在当前次贷问题前景不明的情况下,各银行自然收紧信贷,避免放贷,这就导致银行间短期同业拆解利率大涨,换句话说,大家都不想把钱放出去,因为也搞不清楚其他银行因为次贷的损失会多大,财务状况如何,所以就把同业拆解利率调高了。那反过来,同业拆借利率很高,导致资金筹集的成本大增,所以连银行自己都不愿意从其他银行借钱。所以资金的流动性就大大降低,这个是有很大风险的,对本国各行各业发展所需要的资金筹集都有很大影响。美联储,欧洲央行,日本央行等看到目前流动性突然紧缩,所以就向市场紧急注入巨额资金。各国央行在数日内向市场注入超过三千亿美元,方式就是,宣布向各大银行提供比市场上同业拆借利率要低的无限额拆借,这样就可以把同业拆借利率压下来。但这样的举措,又会进一步地向金融市场表明次贷危机的严重性。例如美联储和欧洲央行向市场注入巨资保持流动性,是自9·11恐怖袭击来的首次。
    危机是否进一步扩大,就要看各国各银行到底关于次贷的损失有多大了。
    总体上看,次贷对于中国的影响甚少,因为中国的资本市场几乎是对外隔绝的。中国五大银行投资美国次贷的数目甚少,目前估计他们总共的损失大概才50亿人民币,所以理论上对中国的影响甚微。但仍然要注意的是,如果次贷在全世界范围内产生巨大影响,即便中国自身的直接损失很少,但外部环境导致美元的币值,流动性波动极大,对国内的影响也不容低估。

    现在说到股市下跌、流动性过剩、通货膨胀,次贷仿佛就被紧紧绑在这些“危机”上。诚然,次贷对于中国经济乃至世界经济的影响是巨大的,特别是那些有大量外汇储备的发展中国家,无疑是继续在给美国买单。然而,抛却次贷,我们更应该理性的分析中国股市下跌的深层原因。股市仿佛就是散户和庄家的博弈场,本来以为散户人多力量大,却不知最后还是被狡猾的庄家摆了一道。做空市场买进然后拉高股价抛出。对于单个的散户来讲这种手段无疑是灾难。然而,股市没有人情味。在利益的驱使下人们都在追求着利益的最大化。单单说人不该贪得无厌赚到一点就走的理论还是停留在投机主义上,真正该做的是要提高全民金融素质,能更理性更客观的看待股市中的起起伏伏。

  • Fractions 分数 

    通常将分子读为基数,将分母读为序数。 
    1/2 = a (or one) half 
    1/3 = a (or one) third 
    1/4 = a quarter or one fouth 
    1/5 = a (or one) fifth 
    2/3 = two thirds 
    9/10 = nine tenths 
    53/4 = five and three quarters 
    15/64= fifteen over (or by) sixty-four 
    15% = fifteen per cent 
    4‰ = four per mill

    Decimals 小数 

    0.4 = zero (or nought) point four 
    .01 = point (or decimal) nought one 
    12.34 = twelve point three four 
    567.809 = five hundred and sixty-seven point eight nought nine 
    30.45 = thirty point four five, five recurring 
    0.3% = decimal three percent 

    Mathematic Forms 数学式

    (1) Addition 加法 
    1+2=3 One and two are three.
    2+3=5 Two plus three equals five. 
    4+0=4 Four and nought is equal to four. 
    45+70+152=267 45,70 and 152 added are (or make) 267 
    the sum (or total) is 267. 

    (2)Subtraction 减法 
    9-4=5 Nine minus four equals (or is equal to) five. 
    15-7=8 Seven from fifteen leaves eight. 
    23,654-8,175=15,479 8,175 (take or subtracted) from 23,654 leaves 15,479. The difference 
    (or The remainder) is 15,479. 
    Nine from five won`t go.

    Multiplication 乘法 
    1×0=0 One multiplied by nought equals nought. 
    1×1=1 Once one is one. 
    2×1=2 Twice one is two. 
    3×5=15 Three times five is fifteen 
    6×0=0 Multiply six by nothing, and the result is nothing.

    Division 除法 
    9÷3=3 Nine divided by three maks (or is equal to) three. 
    20÷5=4 Five into twenty goes four times. 
    4567÷23=198余13 23 into 4567 goes 198 times, and 13 remainder. 
    The quctient is 198, and 13 remainder.

    Time 时间 
    (1)Hours 钟点 
    2h.5'8" = two hours five minutes eight seconds 2小时5分8秒 
    6.18 = six eighteen 6时18分 
    8.30 a.m.= eight thirty a.m.['ei 'em] 上午8时30分 
    the 6.05 p.m.train = the six (nought) five p.m.['pi:'em] train 下午6时零5分列车 
    又二十四小时混合制的写法和读法如下: 
    0900 = 0 nine hunderd (上午)9时 
    0910 = 0 nine ten (上午)9时10分 
    1300 = thirteen hundred 13时(下午1时) 
    1525 = fifteen twenty-five 15时25分(下午3时25分) 
    2000 = twenty hundred 20时(下午8时) 
    at 5 o'c =at five o'clock 五点钟 

    (2)Date 日期 
    Oct.1 =October first 10月1日 
    Oct.1st = October the first 10月1日 
    Ist Oct. 1949 = teh first of October, nineteen forty-nine 1949年10月1日 
    3/5 = [英]May (the) third 5月3日;[美]March fifth 3月5日 (3)Year 年份 
    684 B.C. =Six eighty-four B.C. ['bi:'si:] 公元前684年 
    1960 = nineteen sixty; nineteen hundred and sixty 
    19- nineteen something 1950's nineteen fifties 二十世纪五十年代 

    符号的英文读法 
    period 句号 
    ≈ is approximately equal to 约等于号 
    , comma 逗号  
    < is less than 小于号 
    : colon 冒号 
    > is more than 大于号 
    ; semicolon 分号 B 
    ≮ is not less than 不小于号 
    ! exclamation 惊叹号 
    ≯ is not more than 不大于号 
    ? question mark 问号
    ≤ is less than or equal to 小于或等于号 
    ≥ is more than or equal to 大于或等于号 
    ' apostrophe 省略号 
    ;所有格符号 
    % per cent 百分之… 
    - dash 破折号 
    ‰ per mill 千分之… 
    ' ' single quotation marks 单引号 
    ∞ infinity 无限大号 
    double quotation marks 双引号 
    ∝ varies as 与…成比例 
    ( ) parentheses 圆括号 
    √ (square) root 平方根 
    [ ] square brackets 方括号 
    ∵ since; because 因为 
    《 》 French quotes 法文引号;书名号 
    ∴ hence 所以 
    ... ellipsis 省略号
    ∷ equals, as (proportion) 等于,成比例 
    ¨ tandem colon 双点号  
    ∠ angle 角 
    ditto 双点号 
    ⌒ semicircle 半圆 
    ‖ parallel 双线号 
    ⊙ circle 圆 
    / virgule 斜线号 
    ○ circumference 圆周 
    & ampersand = and 
    π pi 圆周率 
    ~ swung dash 代字号 
    △ triangle 三角形 
    § section; division 分节号 
    ⊥ perpendicular to 垂直于 
    → arrow 箭号;参见号 
    ∪ union of 并,合集 
    + plus 加号;正号 
    ∩ intersection of 交,通集 
    - minus 减号;负号 
    ∫ the integral of …的积分 
    ± plus or minus 正负号
    ( ∑ sigma) summation of 总和 
    × is multiplied by 乘号 
    ° degree 度 
    ÷ is divided by 除号 
    ′ minute 分
    = is equal to 等于号 
    ″ second 秒 
    ≠ is not equal to 不等于号 
    # number …号 
    ≡ is equivalent to 全等于号 
    ℃ Celsius system 摄氏度 
    ≌ is equal to or approximately equal to 等于或约等于号 
    @ at 单价

    幂次方通常用power表示.例如:10的7次方:the seventh power of ten或ten to the seventh power.

    任何一个数都可以表示成X乘以10的Y次方,即X times the Yth(或根据情况改为nd, rd) power of ten.

      a的平方:a square or a squared 
      a的立方:a cube or b cubed 
      a的4次方:a to the fourth 
      a的-1次方:a to the minus one 
      log a: common logarithm 
      ln a: natural logarithm 
      f(a): the function of a 
      |a|: the absolute value of a 
      sin: sine 
      cos: cosine 
      tan: tangent 
      ctg: cotangent 
      sec: secant 
      csc: cosecant 
      n!: the factorial of n 

    公理 axiom 

    定理 theorem 

    计算 calculation 

    运算 operation 

    证明 prove 

    假设 hypothesis, hypotheses(pl.) 

    命题 proposition 

    算术 arithmetic 

    加 plus(prep.), add(v.), addition(n.) 

    被加数 augend, summand 

    加数 addend 

    和 sum 

    减 minus(prep.), subtract(v.), subtraction(n.) 

    被减数 minuend 

    减数 subtrahend 

    差 remainder 

    乘 times(prep.), multiply(v.), multiplication(n.) 

    被乘数 multiplicand, faciend 

    乘数 multiplicator 

    积 product 

    除 divided by(prep.), divide(v.), division(n.) 

    被除数 dividend 

    除数 divisor 

    商 quotient 

    等于 equals, is equal to, is equivalent to 

    大于 is greater than 

    小于 is lesser than 

    大于等于 is equal or greater than 

    小于等于 is equal or lesser than 

    运算符 operator 

    数字 digit 

    数 number 

    自然数 natural number 

    整数 integer 

    小数 decimal 

    小数点 decimal point 

    分数 fraction 

    分子 numerator 

    分母 denominator 

    比 ratio 

    正 positive 

    负 negative 

    零 null, zero, nought, nil 

    十进制 decimal system 

    二进制 binary system 

    十六进制 hexadecimal system 

    权 weight, significance 

    进位 carry 

    截尾 truncation 

    四舍五入 round 

    下舍入 round down 

    上舍入 round up 

    有效数字 significant digit 

    无效数字 insignificant digit 

    代数 algebra 

    公式 formula, formulae(pl.) 

    单项式 monomial 

    多项式 polynomial, multinomial 

    系数 coefficient 

    未知数 unknown, x-factor, y-factor, z-factor 

    等式,方程式 equation 

    一次方程 simple equation 

    二次方程 quadratic equation 

    三次方程 cubic equation 

    四次方程 quartic equation 

    不等式 inequation 

    阶乘 factorial 

    对数 logarithm 

    指数,幂 exponent 

    乘方 power 

    二次方,平方 square 

    三次方,立方 cube 

    四次方 the power of four, the fourth power 

    n次方 the power of n, the nth power 

    开方 evolution, extraction 

    二次方根,平方根 square root 

    三次方根,立方根 cube root 

    四次方根 the root of four, the fourth root 

    n次方根 the root of n, the nth root 

    集合 aggregate 

    元素 element 

    空集 void 

    子集 subset 

    交集 intersection 

    并集 union 

    补集 complement 

    映射 mapping 

    函数 function 

    定义域 domain, field of definition 

    值域 range 

    常量 constant 

    变量 variable 

    单调性 monotonicity 

    奇偶性 parity 

    周期性 periodicity 

    图象 image 

    数列,级数 series 

    微积分 calculus 

    微分 differential 

    导数 derivative 

    极限 limit 

    无穷大 infinite(a.) infinity(n.) 

    无穷小 infinitesimal 

    积分 integral 

    定积分 definite integral 

    不定积分 indefinite integral 

    有理数 rational number 

    无理数 irrational number 

    实数 real number 

    虚数 imaginary number 

    复数 complex number 

    矩阵 matrix 

    行列式 determinant 

    几何 geometry 

    点 point 

    线 line 

    面 plane 

    体 solid 

    线段 segment 

    射线 radial 

    平行 parallel 

    相交 intersect 

    角 angle 

    角度 degree 

    弧度 radian 

    锐角 acute angle 

    直角 right angle 

    钝角 obtuse angle 

    平角 straight angle 

    周角 perigon 

    底 base 

    边 side 

    高 height 

    三角形 triangle 

    锐角三角形 acute triangle 

    直角三角形 right triangle 

    直角边 leg 

    斜边 hypotenuse 

    勾股定理 Pythagorean theorem 

    钝角三角形 obtuse triangle 

    不等边三角形 scalene triangle 

    等腰三角形 isosceles triangle 

    等边三角形 equilateral triangle 

    四边形 quadrilateral 

    平行四边形 parallelogram 

    矩形 rectangle 

    长 length 

    宽 width 

    菱形 rhomb, rhombus, rhombi(pl.), diamond 

    正方形 square 

    梯形 trapezoid 

    直角梯形 right trapezoid 

    等腰梯形 isosceles trapezoid 

    五边形 pentagon 

    六边形 hexagon 

    七边形 heptagon 

    八边形 octagon 

    九边形 enneagon 

    十边形 decagon 

    十一边形 hendecagon 

    十二边形 dodecagon 

    多边形 polygon 

    正多边形 equilateral polygon 

    圆 circle 

    圆心 centre(BrE), center(AmE) 

    半径 radius 

    直径 diameter 

    圆周率 pi 

    弧 arc 

    半圆 semicircle 

    扇形 sector 

    环 ring 

    椭圆 ellipse 

    圆周 circumference 

    周长 perimeter 

    面积 area 

    轨迹 locus, loca(pl.) 

    相似 similar 

    全等 congruent 

    四面体 tetrahedron 

    五面体 pentahedron 

    六面体 hexahedron 

    平行六面体 parallelepiped 

    立方体 cube 

    七面体 heptahedron 

    八面体 octahedron 

    九面体 enneahedron 

    十面体 decahedron 

    十一面体 hendecahedron 

    十二面体 dodecahedron 

    二十面体 icosahedron 

    多面体 polyhedron 

    棱锥 pyramid 

    棱柱 prism 

    棱台 frustum of a prism 

    旋转 rotation 

    轴 axis 

    圆锥 cone 

    圆柱 cylinder 

    圆台 frustum of a cone 

    球 sphere 

    半球 hemisphere 

    底面 undersurface 

    表面积 surface area 

    体积 volume 

    空间 space 

    坐标系 coordinates 

    坐标轴 x-axis, y-axis, z-axis 

    横坐标 x-coordinate 

    纵坐标 y-coordinate 

    原点 origin 

    双曲线 hyperbola 

    抛物线 parabola 

    三角 trigonometry 

    正弦 sine 

    余弦 cosine 

    正切 tangent 

    余切 cotangent 

    正割 secant 

    余割 cosecant 

    反正弦 arc sine 

    反余弦 arc cosine 

    反正切 arc tangent 

    反余切 arc cotangent 

    反正割 arc secant 

    反余割 arc cosecant 

    相位 phase 

    周期 period 

    振幅 amplitude 

    内心 incentre(BrE), incenter(AmE) 

    外心 excentre(BrE), excenter(AmE) 

    旁心 escentre(BrE), escenter(AmE) 

    垂心 orthocentre(BrE), orthocenter(AmE) 

    重心 barycentre(BrE), barycenter(AmE) 

    内切圆 inscribed circle 

    外切圆 circumcircle 

    统计 statistics 

    平均数 average 

    加权平均数 weighted average 

    方差 variance 

    标准差 root-mean-square deviation, standard deviation 

    比例 propotion 

    百分比 percent 

    百分点 percentage 

    百分位数 percentile 

    排列 permutation 

    组合 combination 

    概率,或然率 probability 

    分布 distribution 

    正态分布 normal distribution 

    非正态分布 abnormal distribution 

    图表 graph 

    条形统计图 bar graph 

    柱形统计图 histogram 

    折线统计图 broken line graph 

    曲线统计图 curve diagram 

    扇形统计图 pie diagram 
    Tag:资料
  • 最新投行排名

    2007年12月22日

    AlwaysOn and KPMG are pleased to announce the first annual AO Top Dealmakers List. These top firms cover the entire growth-investment food chain including limited partner investors, VCs, investment banks, law firms, private equity, institutional investors, and corporate buyers. AO will publish the numbers behind these picks in the next issue of the AlwaysOn Magazine, which will hit the newsstands in early December. Winning firms were rewarded for their dollars invested and M&A and IPO success in the globaltech, media & entertainment, and greentech sectors in the last twelve months.


    Investment Banks
    When the time is right to take your company public or get bought, you work with investment banks. If it’s an IPO, they underwrite you – helping prepare your prospectus, setting the share price, promoting you to institutional investors, and once you’re public, providing analyst coverage of your stock to keep public investors up to date on your financial performance. If it’s an M&A, they act as advisers to either party, structuring the deal, and providing acquisition capital. There are two tiers of investment banks: the bulge brackets are large, global, financial service companies that combine commercial banking, investment banking and sometimes insurance. The middle market, or boutique, investment banks are generally not affiliated with commercial banks.

    Investment Banks -- Bulge Bracket   
    1    Morgan Stanley
    2    Goldman Sachs
    3    Lehman Brothers
    4    Credit Suisse
    5    JPMorgan
    6    Merrill Lynch
    7    Citigroup
    8    Deutsche Bank
    9    UBS Investment Bank
    10  Banc of America Securities
       
    Investment Banks -- Boutiques   
    1    Jefferies & Company Inc
    2    Evercore Partners
    3    Thomas Weisel Partners
    4    Needham & Company, LLC
    5    Montgomery & Co. LLC
    6    Cowen & Company LLC
    7    William Blair & Co., LLC
    8    Wachovia Securities
    9    Houlihan Lokey Howard & Zukin
    10  Greenhill & Co.
    Tag:金融
  • ADR上市模式比较和选择

    2007年12月21日

    http://www.zhenghan.com/Article/ShowArticle.asp?ArticleID=279

    ADR上市模式比较和选择 /陈蓓泓  

    美国资本市场庞大、成熟而高效,历来是众多渴望募集资金以及提升国际知名度的海外企业的第一选择。与此同时,我国巨大的消费市场以及持续的经济增长已经成功地吸引了全球投资者的目光,又因为中国企业向外发展的迫切需求和政府的积极支持,近几年来,有越来越多的中国企业远赴美国上市,而其中不少都选择以发行美国存托凭证的(American Depositary Receipts, ADR)方式进入美国证券市场。鉴于此,本文将从对ADR的介绍入手,进而分析不同模式下ADR的上市特点,以期向拟在美国发行ADR的国内企业提供些许参考。

    一、  美国存托凭证简介

    1、概念存托凭证(Depositary Receipts)指在一国证券市场上发行并流通的代表外国发行公司有价证券的可转让凭证。ADRGDRGlobal Depositary Receipts)和EDR(European Depositary Receipts)等是根据存托凭证发行或交易地点的不同所作的命名。如单是在美国证券市场发行,即为ADR;若在全球范围内发行,则谓之为全球存托凭证。ADR作为可转让契约性票据代表了投资人对非美国公司、政府、或美国公司国外子公司股票之所有权。

    2、上市模式美国存托凭证可分为无保荐的存托凭证(Unsponsored ADR)以及有保荐的存托凭证(Sponsored ADR)两大类。无保荐的存托凭证是指由投资银行或者证券商根据对市场的分析或者投资人的要求,在境外直接购买已发行的基础证券,存入专门的保管银行,再委托另一存托银行发行的存托凭证,在这一过程中,发行基础证券的外国公司并不介入。而有保荐的存托凭证则是由发行基础证券的外国公司与存托银行签订协议,在存托银行的协助下发行存托凭证,这种情况下,同样需要将基础证券存入保管银行。另外,有保荐的存托凭证根据其不同的筹资能力,交易处所以及注册登记要求等,又可进一步分为第一级、第二级、第三级以及Rule 144A存托凭证四个细类。

    3、法律关系ADR的发行,需要由存托银行到托管银行乃至存券信托公司的多方参与,对于有保荐的存托凭证发行而言,更离不开外国发行人的参与。在这个过程中,主要存在两个法律关系,其一是外国发行公司/投资银行/经销商与存托机构之间的存托合约关系,其二是存托机构与保管机构之间的保管合同关系。

    4、优点1927年,美国J·P摩根集团(Morgan Guaranty Trust Company)首创存托凭证,希望通过减少或消除包括交割延误、高额交易成本、信息滞后以及汇率风险等在内的与跨国交易有关的种种不便之处,以吸引更多的美国投资者购买非美国证券。如今,作为美国最大的存托银行,纽约银行在其官方网站上分别总结了发行存托凭证对外国公司以及投资者的益处,具体总结如下:对外国公司而言,发行美国存托凭证可以:
    1)         扩大公司证券的发行及交易市场,增强证券的流动性;丰富投资人群体,降低股价被国内少数股东操纵的可能性,并最终有利于证券价格的维持和提高。
    2)         在本国市场以外,提升公司的知名度,增进美国乃至国际市场对公司产品、服务或金融工具的认知。
    3)         为企业在美投资、合并或收购美国公司提供更为灵活的筹资方式。
    4)         方便外国公司在美子公司的员工取得该外国母公司的股权,以激励员工士气。

    对投资者而言,投资美国存托凭证意味着:
    1)         可以以美元为单位进行报价、接受利息及股利。
    2)         帮助诸如退休基金等的机构投资者实现投资的多样化,同时又避免了一般情况下购买和持有外国证券的诸多障碍。
    3)         通过减少国际托管费用,每年可以为投资者节省0.10.4个百分点的投资成本。
    4)         可以以熟悉的方式进行交易、交割和结算。
    5)         股息和其他现金分配可以以更具有竞争力的汇率兑换成美元。

    二、  ADR上市模式分析

    1、无保荐的ADR上市无保荐的ADR上市遵循以下程序:美国投资人委托经纪商(或投资银行)购买存托凭证→经纪商或投资银行与存托银行签订存托协议→存托银行与保管银行签订保管协议→由发行人所在地的证券经纪商代买基础证券→将基础证券交由保管银行→由保管银行通知存托银行发行美国存托凭证→经纪商将发行的存托凭证交付给美国投资人,并收取价金a. 信息披露义务发行无保荐的ADR,证券商或投资银行可以依据Rule 12g 3-2(b)的规定,向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, SEC)提出申请,享受对1934年证券交易法所规定的完全信息披露要求之豁免。如果申请得到批准,则由存托机构以F-6号注册登记表向SEC注册登记。b. 交易地点由于对无保荐的ADR几乎不存在信息披露上的要求,因此,该种ADR只能进行柜台交易(Over The Counter, OTC),利用粉红报价单(Pink Sheet)定时公布价格。

    2、有保荐的ADR上市有保荐的ADR上市,无论是哪一级别的,又或者是Rule 144A的,都基本依循以下顺序:
    由发行公司与存托银行直接签订存托协议→存托银行与保管银行签订保管协议→由发行公司直接向保管银行交付基础证券→保管银行通知存托银行发行美国存托凭证→存托银行发行并交付美国证券经纪商销售存托凭证
    1)   第一级ADR上市
    a. 信息披露义务该级别的美国存托凭证同无保荐的美国存托凭证一样,需要以表F-6SEC登记注册,也可依据Rule 12g 3-2(b)的规定,提出对1934年证券交易法信息披露要求的豁免。
    b. 交易地点同无保荐的美国存托凭证一致,仅能登录Pink SheetOTC店头市场交易,而不能在美国交易市场中上市。
    2)   第二级ADR上市
    a. 信息披露义务该级别的美国存托凭证上市须要在第一级美国存托凭证上市所要求的F-6注册登记表的基础上,提供1934所要求的注册说明书和内容详细的年度报告,即表20-F,并且,公司的财务报表必须进行调整以符合美国一般公认会计准则(GAAP)。
    b. 交易地点第二级的无保荐美国存托凭证被允许于全美证券交易所上市,包括纽约股票交易所(NYSE)、美国股票交易所(AMEX)和纳斯达克股票交易市场(NASDAQ),但是必须满足特定交易所的上市要求。譬如,NYSE要求大额股东人数全世界5000名以上,公开持有的股票价值1亿美元以上,有形资产净值在1亿美元以上,公司董事会中有两名独立董事等等。而AMEX则要求有记录的股东人数在800人以上,公开持股50-100万以上,发行市值300万美元以上,有形资产净值400万美元以上,税前利润75万美元以上,也要求公司董事会中有两名独立董事等。
    3)   第三级ADR上市   
    a.
    信息披露义务该级别的ADR上市在第二级别上市信息披露要求的基础上,于SEC办理注册登记时,须多提供一份F-1表格,该表格要求发行人对公开说明书的内容作详细叙述,例如筹集资金的用途、定价、承销商名单等。
    b. 交易地点    于第二级别的ADR一致,只要符合特定证券交易所的要求,第三级的ADR可以于全美证券交易所上市。
    4)   Rule144A/ADR上市Rule144A/ADR上市是较为特殊的一种ADR上市模式,由于近年来美国有经验的机构投资人(Qualified Institutional Buyers, QIBs[1]的增加,又由于外国发行人利用传统方式进入美国资本市场,费用高昂且耗时甚久,SEC1990年颁布了Rule 144A,允许外国发行人以私募的方式,无须向SEC注册登记即可面向机构投资人销售股票。而利用Rule 144A这一安全港发行的ADR即为Rule 144A/ADR   
    a.
    信息披露义务    该种美国存托凭证不必履行SEC所规定一般的注册登记程序和信息披露要求,但是不代表其无须提供任何信息,SEC认为Rule 144A/ADR的投资人应当有权利获得发行公司的一些从公众渠道尚未得知的必要信息。
    b. 交易地点该种美国存托凭证可于美国证券商公会专为私募所设的一套计算机交易系统,PORTALPrivate Offerings, Resales and Trading through Automated Linkages)。   

    三、ADR上市模式比较及选择1、为方便对ADR不同上市模式的比较,笔者特综合以上分析制作以下表AA[2]

    无保荐ADR有保荐的ADR
    第一级第二级第三级Rule 144A
    信息披露及文件规范较宽松Form F-6注册12g 3-2(b)豁免较宽松Form F-6注册12g 3-2(b)豁免较严格Form F-6注册Form 20-F报告 最严格Form F-6 Form F-1注册Form 20-F报告无注册要求12g 3-2(b)豁免
    SEC注册需要需要需要需要不需要
    交易地点OTCOTCNYSEAMEXNASDAQNYSEAMEXNASDAQPORTAL
    筹资能力无、需升级无、需升级
    公开发行
    发行时间较长较短

     2、无保荐的ADR还是有保荐的ADR近几年来,无保荐的ADR已经逐渐为有保荐的ADR所取代,其原因主要在于,无保荐的ADR主要是银行或券商应投资人的需求向存托银行要求发行的,其一没有外国发行人的参与,其二由于多个存托银行发行,造成管理上比较分散,发行程序很难掌控,投资人缺乏保障的局面。另外,发行公司如要在美国资本市场募集资金,就需要由无保荐的ADR向有保荐的ADR转换,而这一过程中所遭遇的解约金及其他相关费用较高,无疑又增加了发行成本。3、何种级别的有保荐ADR从表一中我们不难看出,三个级别的有保荐ADR,由低到高,发行的地点逐渐增多,筹资能力由无到有,但是,相应地,SEC对发行人信息披露的要求逐渐严格,也因而造成了发行时间和发行成本的增高。换句话说,无论是哪个级别的ADR,都有其各自的优缺点,所以企业必须根据其自身情况的差异进行选择以争取发行效益的最大化。一般来讲,第一级ADR上市适合那些对美国资本市场缺乏经验,国际知名度较低但业绩优良的国内企业,因为此模式的ADR成本较低,发行时的信息披露要求较为宽松,企业也不必根据GAAP修改现有的财务报告,虽然股票流通性比较差、交易信息不及时,但是发行效益却是明显的,往往外国企业在完成第一级ADR上市后,其股票价格可以有4%-6%的增长。所以,大多数有志于在美国资本市场大展拳脚的外国公司,都会把第一级的ADR作为一块垫脚石,待逐步适应美国的法律及制度后,再逐步提升为第二、第三级的ADR,第一级的ADR也因此成为了美国存托凭证市场的主力军。相较于第一级ADR,第二级的ADR因为可以在全美证券交易所上市而具备了更高的流动性,并且发行企业可籍此提升其在美国市场乃至国际市场的知名度,但该级别的ADR上市模式未发行新股,因而仍然不具备筹集资金的能力,却需要负担更多的信息披露要求。故此,该种级别的ADR多数是应第一、第三级ADR的转换需求而出现的,譬如,HK.TelecomRTZ等企业都是以第一级ADR入市,经第二级ADR调整最终升至第三级ADR的。第三级的ADR是唯一一种可以在美国公开发行新股融资并在全美证券交易所上市交易的ADR上市模式。发行该级别的ADR程序基本与普通股首次公开发行的程序相同,需要办理SEC规定的全部注册登记手续,必须根据1933证券法要求用F-1(或F-2 F-3)表格进行既有股份登记,上市时还须遵循GAAP的要求,因而发行成本较高。第三级的ADR上市适合国际知名度高、业绩优良,运作方式接近国际惯例,熟悉美国法律和市场并需要大规模融资的大型企业,如果说第一级别的ADR上市是企业对美国资本市场的一种试探性的选择,则第三级ADR上市可以看作是企业的一次重大战略性选择。4Rule 144A/ADRRule 144A/ADR这一上市模式的优点是很明显的,利用Rule 144A所提供的安全港,企业无须向SEC登记注册,又可以依据12g3-2(b)享受信息披露豁免,因此,相对于公开募集,该种上市模式成本较低、操作简便、费时较少,但是上述种种便利是以牺牲股票的流动性为代价的,所以融资规模可能会受到一定的限制。该种美国存托凭证适用于在美有迫切筹资需求,而又无意于在美国证券市场交易其证券的企业,此外,该种模式尤其适宜于那些不希望依照美国证券法过度披露公司信息的企业。 



    [1] 机构投资人:证券投资总额在一亿以上的机构投资人,包括银行、信用社注册券商以及其他金融机构。

    [2] 参照J.P MORGANADR.COM网站资料

    Tag:读书 资料
  • Some colleciton for career

    2006年12月15日

    关于咨询从业的分析

    http://www.osta.org.cn/Default-osta.asp

    企业风险管理师证书(Certified Enterprise Risk Manager,缩写为CERM)是亚洲风险与危机管理协会(Asia Association of Risk and Crisis Management,缩写为 AARCM)根据当代企业整体化风险管理理论和该协会在全球首版推出的《企业风险管理人员职业标准》而设计的。该证书体系用于考评企业风险管理相关人员的专业知识与技能水平,同时从支持企业可持续性发展的角度来培训专业人才。

      企业风险管理师是指有能力帮助企业在战略、操作、财务、危害性等层面进行风险管理,能够帮助企业进行综合、系统、整体化风险管理的专业技术管理人员。经过企业风险管理师培训体系培训合格的专业人员将具备对企业问题做全面分析与诊断的能力,对企业在WTO下如何维持可持续性发展担当保驾护航的角色。

      企业风险管理师证书共包括三个等级:助理企业风险管理师(CAERM,初级),企业风险管理师(CERM,中级/标准级),高级企业风险管理师(CSERM,高级)。

      2005年,AARCM向国家劳动和社会保障部提出在华开展CERM证书的注册申请,经劳动保障部审核认证,2005年12月正式获准注册,注册号为劳引字[2005]002号。

      关于CERM证书的进一步信息可查询网站www.cerm.cnwww.aarcm.org

    《企业风险管理师》证书注册明细







     中文名称

     企业风险管理师

     英文名称

     Certified Enterprise Risk Manager (CERM)





     由低向高

     初级(CAERM)、中级/标准级(CERM)、高级(CSERM)




     中文名称

     亚洲风险与危机管理协会

     英文名称

     Asia Association of Risk and Crisis Management(AARCM)

     所属国家或地区

     香港

     机构性质

     非营利性专业会员组织






     名 称

     安泰环球风险管理技术(北京)有限公司

     法人代表

     陈燕琼

     地 址

     北京市朝阳区慧忠北里311天创世缘B1座S104室

     电 话

     64800106


     注册时间

     2005年12月8日

     注册号

     劳引字[2005]002号

     考试范围

     全国

     审批机构

     中华人民共和国劳动和社会保障部

      证书样张




    来源:亚洲风险与危机管理协会

    在中高级人才招聘专场中,不少科技企业、咨询公司、培训公司、顾问公司,纷纷挂出以高薪诚聘“咨询师”的大幅告示。广揽“咨询师”,以打响企业品牌,于是“咨询师”一跃成为当今人才市场上急需的“白领新品”,众多企业竞相争夺的紧缺人才。另据报道,不少人创业首选就是办个咨询公司,原因是咨询业很容易介入:一间房子、两个人、三部电话就可以了。如此,咨询业似乎很容易赚钱:几近“0”成本,一个项目十几万、几十万差不多是纯利润。但是,咨询业真的是如此遍地“黄金”吗?从事咨询的各种咨询师就这么好当吗?

      ■咨询师近乎“全能”人才

      咨询师近乎“全能”人才,因此,咨询师的薪酬也自然十分丰厚。据对几类咨询师的薪酬调查分析显示,专职咨询师采用“底薪+提成奖”的模式,兼职则采取“项目提成付酬制”,提成比例通常为5%至10%;每承接一个项目,企业投入的资金少则五六万元,多则十几万元甚至几十万元,因而咨询师月收入的平均水平都在万元以上。

      ■咨询师仍然稀缺

      据对知名的咨询公司麦肯锡的统计显示,能够做咨询的人才并不多。麦肯锡公司从哈佛商学院招收了1000名最优秀的MBA,最后只有40人成为了麦肯锡合格的咨询顾问,保存率为4%,而麦肯锡正常的保存率是10%。咨询人员是很特定和出色的一群人。而在国内,据介绍,我国的咨询业是从20世纪80年代初期起步的,目前,从业人员已超过40万人。但由于处于非职业化状态,真正具备合格从业资格的人为数并不多。因此,艾利芬咨询顾问公司的李蕾认为,为企业服务的咨询顾问不是仅靠学管理专业或其他专业学出来的,需要的是综合素质,所以这是稀缺的人才。

      ■企业文化咨询师证书:初显端倪,行情看好

      认可度:一般

      据一项调查表明,世界500强企业之所以出类拔萃,关键是有优秀的企业文化,而聘请企业文化咨询师是企业经营竞争的迫切需要。记者从一些招聘会上发现,凡是拥有企业文化咨询顾问或企业文化设计师这样高级人才的设摊单位,同样是招聘行为,却明显与众不同。如欧莱雅化妆品集团、通用汽车、西门子等著名企业,均具有深厚的企业文化底蕴、注重企业文化形象。因此不少企业开始重金聘请咨询公司的咨询师充当企业文化咨询顾问,聘金一般在10万元以上。

      但是,目前企业文化咨询师职业资格的权威认证还没有,因此一些大企业选择了来自国外的外籍人士担任企业文化咨询师。企业文化咨询师在跨国公司或外商独资、中外合资企业中往往由副总经理、人事总监或公共关系部经理专职出任或兼职担纲,有的集团公司甚至是总裁亲自担任企业文化总设计师。有关专家认为需要指出的是,企业文化咨询师并非目前的行政经理或人事经理所能担任,从事这一行的应该是复合型人才。

      ■心理咨询师证书:初试锋芒利于市场规范

      认可度:比较高

      心理咨询师职业资格证书是由国家劳动和社会保障部推出的第一个有关咨询行业的认证。心理咨询被越来越多的人所接受,据统计,在发达国家,每百万人中就有500人从事心理学工作;一般发展中国家约有50至100人;而我国据统计仅有3至5人,因此,对专业心理咨询师的需求量大是很明显的。在北京,专门从事心理咨询的公司已有近10家。国外心理咨询师必须是硕士以上并有至少3年实践经验,而国内仅有3000多名心理咨询从业人员,并且一半只有中专学历。

      据有关资料显示,目前从事心理咨询的机构和人员主要有五类:一是医院中的心理治疗科,以医生为主,承担了心理治疗的任务,也承担了心理咨询的任务;二是高校中的心理咨询机构;三是经国家工商部门注册营业的专业心理咨询机构;四是社会上的心理咨询一类的热线电话服务和一些社会工作者的志愿活动;五是打着心理咨询幌子的服务机构,如万金油一般承揽了所有的业务。中科院心理所郭念锋研究员介绍,国家职业资格认证的逐步形成,将有利于改变目前心理咨询行业鱼龙混杂的现状。

      ■注册咨询工程师证书:行业发展的亮点

      认可度:高

      记者在采访中了解到,工程咨询业服务范围极其广泛,包括市场调查、项目策划、可行性研究、勘察设计、采购咨询、工程监理以及建成服务等,在发达国家,工程咨询业成为经济发展的支柱产业,咨询工程师参与几乎所有新建和改建项目的建设。目前,国内已有了近3000家工程咨询单位,近50万从业人员。中国工程咨询协会的负责人告诉记者,同世界工程咨询业比较,目前中国工程咨询业还是个幼稚产业。依照国际通用规则,咨询工程师是按职业特点划分的,咨询就是为业主当顾问并协助工作,所做的不是纯技术性方面的。因此,目前国内推出这个证书受到了比较高的关注。

      ■注册咨询师证书:初具规模,有待发展

      认可度:一般

      注册咨询师是北京科技咨询业协会对优秀高级咨询人才进行职业技能和资格认证后授予的称号。有关专家介绍,咨询机构主要为包括企业、政府以及个人在内的用户方的决断、决策行为提供专业的和科学、可靠的智力服务,是现代社会推动经济发展的一项重要产业。据悉,咨询机构及其从业人员资质认定工作最早从1995年开始,由各地咨询业协会负责实施,涵盖管理咨询、技术咨询、工程咨询和专业事务咨询等四大类。咨询业协会在行业中向知名人士授予资深咨询专家、注册高级咨询师荣誉证书,并在此基础上组成评审委员会,负责评审评价体系、评分标准的制定以及具体评审工作。注册咨询师认证则根据申报人员的笔试、面试答辩成绩并综合考察确定。由于该证书主要是在协会的会员单位内进行评审获得认证,因此对于市场来说认可度受到制约。

    确实,Consultant的工作被国内很多人错误的认识着。认为只要靠两片嘴皮BLABLA一说人家就会乖乖的掏钱给你。天下没有白吃的午餐,成为合格的Consultant需要具备多少素质啊。也许这是个人浅见,比起经济浪潮初的Consultant,现在从事咨询行业可能是更加容易了。因为那些大的咨询公司都会给予相当程度的培训。师父领进门,修行靠个人。什么行业都是这样的吧。在咨询业能够得心应手驰骋无阻的恐怕要具备对其他行业充足的认知和high-level bussiness sense才行吧。

    Mckinsey Campus Recruitment

    Tag:资料 career